截止8月23日收盤，鋁板塊漲幅0.20%，金屬鋅板塊漲幅-0.22%。鑫鉑股份漲停，鼎盛新材漲幅6.56%，怡球資源601388)漲幅4.48%，馳宏鋅儲、鋅業股份000751)、株冶集團600961)漲超1%。
消息面上，隨著歐洲能源危機不斷加劇，當地電價已經飆升至紀錄高位，金屬行業首當其沖。上周，歐洲已經有兩家大型金屬冶煉廠計劃暫時停產，全球鋅冶煉企業之一Nyrstar稱將從9月1日起關閉旗下的荷蘭 Budel 鋅冶煉廠、挪威海德魯也宣布計劃在下個月關閉其位于斯洛伐克的鋁冶煉廠 。
鋁是生產過程中所需能源密集的金屬之一：每生產1噸鋁大約需要14兆瓦時的電力，足夠一個普通英國家庭使用三年多。鋅的冶煉也需要大量電力，生產每噸鋅需要約4兆瓦時的電力。歐洲電力價格高企的情況，正開始促使能源密集型金屬生產設施出現更大規模地關閉。
此外，據興證期貨研報顯示，由于歐洲能源供應持續遭受打擊，工業發電的燃料成本正變得過于昂貴，歐洲天然氣期貨延續漲幅。歐洲家庭和企業正面臨幾十年來嚴重的通脹和經濟衰退風險，與往年同期相比，物價上漲了大約10倍的水平。因能源成本高企，歐洲在過去一年已經失去了約一半的鋅和鋁冶煉產能，并將面臨更多的產能下線。
世界金屬統計局（WBMS）8月17日公布的報告數據顯示，2022年1-6月全球原鋁市場供應短缺89.5萬噸，而2021年全年為短缺184.4萬噸。
華西證券002926)認為，海外方面：歐洲能源危機仍較嚴峻，歐洲鋁廠受此影響仍有減產風險。歐洲天然氣供應暫未看到恢復，同時北溪一號管道僅剩的一臺渦輪機將于8月31日開始停機檢修三天，加劇供應短缺，還同時面臨高溫和干旱帶來的能源需求，供需兩相夾擊之下，歐洲天然氣價格較往年同期高出10倍，歐洲電價再創新高。目前歐洲的鋁冶煉產能已經減少約一半，若問題未得到解決，進入冬季供氣局面將更趨緊張。因而，海外鋁廠因電力成本過高而減產仍是風險點。
國內方面：近期也面臨高溫帶來的減產問題。川渝地區電力依舊緊張，據SMM統計，截止目前四川減產規模擴大至77萬噸，同時河南電力亦有吃緊，短期電解鋁因電力問題減產將支撐價格。但整體而言，雖部分地區復產及產能投放緩慢，但預計今年仍能維持同比增速，限電回落后供應將恢復增長。同時消費仍未見起色，國內消費淡季需求依舊疲弱，下游生產也同樣面臨限電考驗，海外在地緣政治、能源、通脹與加息壓力之下，經濟增長放緩帶來需求回落擔憂。
整體上，內外供應面臨電力問題擾動，但需求擔憂仍存，驅動在于后續國內消費好轉力度。中期供應端復產持續，預計下半年國內產量繼續增加。
華西證券認為，海外方面：目前鋅的基本面在幾個金屬中相對較好，海外仍面臨來自歐洲冶煉廠或有減產擔憂的擾動，天然氣供需格局緊張之下歐洲電價再創新高，再加歐洲又出現新減產，后續電力成本上漲令歐洲現有冶煉產能仍有縮減的隱憂。而低庫存下繼續去庫的現實隧道爐價格隧道爐價格，也令LME升水依舊居高不下，顯示海外供應依舊緊張。由于能源導致供應緊張問題，花旗及澳新銀行預估今年鋅供需存在缺口。
國內方面：四川、湖南電力緊張下隧道爐流水線，部分冶煉廠也受影響出現減產，供應再度下滑。雖近期進口礦環比有所增長，補充國內的原料供應，或將帶來8月鋅錠產量的增長，但增長或有限，同時由于原料端全球中期礦產難放量的制約，冶煉端仍是面臨國產及進口礦有限的原料緊張問題，進入四季度仍可能再度面臨原料制約。
國內外冶煉端的減量預期，加之原料端緊張預計難緩解，供應端呈現高擾動低產出的局面。當下的憂慮仍在于需求端隧道爐流水線，海外面臨經濟衰退壓力下的需求疲弱，國內消費也較弱勢，近期下游還面臨四川限電問題。若基建等需求的刺激政策拉動效果好，加之供應端礦原料增量有限的制約，中期供需格局有望改善。
廣發證券000776)認為，據SSM，近期各金屬價格處于低位，刺激部分下游采購需求釋放隧道爐流水線，國內電解鋁、鋅錠和錫的社會庫存維持去庫趨勢。據MySteel，國內專項債發行增長顯著，基礎設施投資力度持續加大，投資的增長將推動基建穩增長，提振工業金屬的消費。
西南證券600369)認為，國內經濟數據疲軟，暗含的弱需求對大宗品價格整體形成壓制?；窘饘俣唐谔幱诠┬桦p弱的格局隧道爐價格，歐洲干旱和國內夏季用電高峰下，高能耗品種供給受限，鋁、鋅的減產較明顯。國內南方地區的下游開工同樣受到限電影響，需求側表現偏弱。供需雙弱下，金屬庫存整體處于低位震蕩，短期基本金屬價格預計震蕩運行。
神火股份000933)（000933.SZ）：是以煤炭、發電、電解鋁生產及產品深加工為主的大型企業。主營業務為鋁產品、煤炭的生產、加工和銷售及發供電。8月22日披露半年報，今年上半年，實現營業收入216.46億元，同比增長39.46％；歸母凈利潤45.36億元，同比增長210.07％。
南山鋁業600219)（600219.SH）：是國內鋁加工一體化龍頭，是特斯拉的汽車鋁板主供商。形成從熱電-氧化鋁-電解鋁-熔鑄-（鋁型材/熱軋-冷軋-箔軋/鍛壓）的完整的鋁產業鏈生產線，主要產品包括上游產品電力、氧化鋁、鋁合金錠，下游產品鋁板帶箔、擠壓型材、壓延材、鍛造件及大型機械深加工結構件。
馳宏鋅儲（600497.SH）：在國內的云南、內蒙古、黑龍江以及國外的加拿大等地擁有鉛鋅、鉬、銅、銀等多類金屬品種礦山。保有鉛鋅資源量超3200萬噸，其中，國內鉛鋅資源量539萬噸（該數據為在國土部門備案的資源量），加拿大塞爾溫項目控制級加推斷級鉛鋅金屬量合計 2690萬噸。
紫金礦業（601899.SH）：國內資源儲備豐富的，礦產金、銅、鋅產量位居國內前三甲；全球范圍內從事黃金、銅、鋅及其他金屬礦產資源的勘探、開采、冶煉加工及相關產品銷售業務。19年鋅資源儲量約855.83萬噸，約為國內總量的4.56%，礦產鋅37.41萬噸，約為國內總量的13.33%；19年相關產業收入79.1億元，營收占比5.8%
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